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流动性危机下的比特币:跌破20000美元已成常态

经历了自2018年以来最严重的一轮下跌后,现阶段比特币的币值徘徊在20000美元/枚左右。

6月30日,21世纪经济报道记者注意到,比特币日内跌幅扩大至5%,再度跌破19000美元关口,最低至18953.0美元/枚。截至当天19点15分,比特币币值报19041.8美元/枚,较前一交易日下跌5.26%,较去年11月创下的历史最高价68928.9美元/枚,下跌超过70%。

就在6月18日,比特币自2020年12月以来首次跌破20000美元/枚,随后在6月19日一度俯冲向18000美元/枚以下,日内最低下探至17601美元左右。

“它既不是货币,也不是商品,甚至也不是一种价值储存手段。”绝对策略研究公司(Absolute Strategy Research)联合创始人兼首席投资官Ian Harnett认为,比特币是一场“流动性游戏”,“在一个流动性充足的世界里,比特币的表现很好,但是当这些流动性被抽走时,你会看到这个市场面临极大的压力。”

而以美联储为首的全球央行当下恰恰正在加速“抽走”市场流动性,以对抗居高不下的通胀。可以明显观察到,比特币在本轮暴跌中最具冲击力的跌势开始于6月10日之后。

当地时间6月10日,美国劳工局发布数据显示,在食品及能源成本上涨以及住房成本上升的推动下,其5月消费者物价指数(CPI)按年同比上涨8.6%(4月数值为8.3%,3月为8.5%),创下1981年12月以来新高,这直接引发了市场对美联储(Fed)大幅加息的担忧。

当地时间6月15日,在结束了为期两天的政策会议后,美联储将基准政策利率上调70个基点至1.50%至1.75%的目标区间,创下了自1994年以来最大的加息幅度。与此同时,美联储主席鲍威尔屡屡暗示,美联储未来或将继续大幅加息。

另一面,欧洲央行也为大幅加息敞开了怀抱。当地时间6月28日,欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)表示,将在7月和9月逐步加息,以遏制不断飙升的物价,但如果价格飙升速度快于预期,或将采取激进措施“扑灭”通胀。

显然,高通胀正在逼迫大部分央行进一步加快货币紧缩,这无疑会给以比特币为代表的加密货币市场继续增压。

Ian Harnett分析称,根据对历史数据的分析,比特币往往会从历史高点下跌大约80%。比如比特币在进入2018年的暴跌周期前,其币值在2017年达到近20000美元/枚的峰值,之后一路下滑至3000美元/枚附近。基于此,Ian Harnett判断,2022年比特币最终将跌至13000美元/枚左右,这将是其“关键支撑位”。

而中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁则认为,在数字资产领域,由于历史周期相对较短,因此并没有绝对有效的技术指标。在他看来,技术面从来不是真正的风险,最大的风险来自于宏观因素。 “这一轮深度调整主要与全球金融市场密切相关,美联储后续加息次数、基准利率调节、甚至缩表规模还存在很大的未知性。全球金融市场都在遭受严峻挑战,比特币的价格最终支撑在何处,还是未知数。”

相比于Ian Harnett的悲观,德银的一份分析报告指出,鉴于比特币与美国股市的密切关联,预计到今年底其价格可能回升至28000美元/枚。“自去年11月以来,加密货币与纳斯达克100指数和标普500指数等基准指数的关联度越来越高。而标普500指数将在年底前恢复到1月份的水平,比特币也可能随之反弹。”

“比特币等数字资产已经高度金融化。”于佳宁向记者表示,本次冲击过后加密行业的生态势必发生巨变,内容等级排序遭遇大洗牌。“正如传统金融市场一般,加密行业的周期循环,大致可以分成四个阶段:复苏期、过热期、衰退期和滞涨期。”

于佳宁进一步分析称,在复苏期,核心的玩家和主体是比特币。到了过热期,比特币将退居二线,新的资产登上舞台开始表演。衰退期是非常快和猛的过程,进入衰退期会出现交易者的严重踩踏。滞胀期是最难熬也是最痛苦的阶段,也是新型应用出现的关键节点。“目前我们所处的阶段就是资金流出、资产价格下行、新兴资产大量崩盘的衰退期,在衰退期,部分优质资产会留下来,要意识到潮水退去才能看出谁好谁坏。到了滞涨期,新的应用和新的模式会逐渐回归大众视野。”

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